Концовка 2024 года оказалась беспокойной и даже нервной для украинского валютного рынка. В декабре гривна девальвировала на межбанке до 42,06 грн/$, а на наличном и карточном курсах - до 42,70-42,90 грн/$. Все на практике убедились, что девальвационные настроения в обществе имеют под собой реальные основания, с учетом того что НБУ активно опускал курс гривны, чтобы облегчить правительству задачу наполнения бюджета.
С оглядкой на это сейчас и строят ожидания по курсу гривна/доллар на 2025 год.
Как известно, в госбюджет будущего года заложен средний курс на уровне 45 грн/$.
Одновременно банкиры обращают внимание, что 45 грн/$ - это именно среднегодовой прогноз курса на 2025-й, а не его потолок.
"Если заложить в формулу последние курсовые пики межбанка 2024 года и внести среднегодовой в 45 грн/$, то простая математическая модель покажет вам, что максимальный безналичный курс в 2025 году может достигать 47,9 грн/$. Еще раз подчеркну: это не паникерство, а математика. Будет ли она работать на практике или нет - покажется время. Хотите понять наличный прогноз, добавляйся к межбанку от 50 до 90 копеек, такие наценки у разных банков на обнал. Нацбанк много говорит о своей валютной политике, однако на самом деле у него нет долгосрочного видения. Там работают с колес по задачам, которых нужно достичь в конкретный момент времени", - сказал "Стране" председатель правления банка с иностранным капиталом.
Финансисты рассказали, что их бизнес-клиенты уже в 2024 году закладывали в цену импортных товаров/комплектующих курс на уровне 45 грн/$, а бизнес с быстрым оборотом (например, поставщики топлива) - 43-44 грн/$.
На 2025 год минимальны цены на импорт уже рассчитываются по 45 грн/$, а максимум - 50 грн/$. Максимальный курс сидит в товарах длительного пользования, которые могут месяцами лежать на складах, например бытовая техника, электроника и т.п. Импортеры не хотят терять на курсовой разнице, потому лучше переоценят гривневые цены, чем недооценят.
"Поставщикам важно иметь возможность поддерживать размер складов по новым ценам. Потому в импортные товары заложат максимальный курс. Ведь они получают гривневую прибыль, а новые закупки должны проводить в инвалюте. Так что не нужно удивляться, почему, например, польские товары в Украине сильно дороже, чем в Польше. Дело не только в логистике, но и в курсовых рисках", - сказал нам казначей системного банка.
Делая курсовые прогнозы на 2025 год, банкиры назвали два главных фактора, которые будут влиять на курс гривна/доллар в следующем году.
1. Закончится ли война. От этого зависит общая экономическая, финансовая и бюджетная ситуация. Продолжение войны повлечет за собой поддержание на нынешнем высоком уровне военных расходов (а возможно, и их увеличение) при проблемах с налоговыми сборами внутри страны (перспективы увеличения которых во время полномасштабной войны объективно ограничены). И, соответственно, Украина продолжит зависеть от внешней помощи для финансирования бюджета. И то, в каком объеме будет приходить эта помощь, и определит курс гривны. Впрочем, даже в случае завершения войны объёмы внешней помощи Украине будут ключевым фактором, влияющим на курс нацвалюты, так как зависимость от внешней поддержки сохранится и в этом случае.
2. Достаточна ли будет внешняя поддержка для финансирования текущих бюджетных потребностей Украины. Чем больше будет разница между заложенными в бюджет ожиданиями внешней помощи и ее реальным уровнем, тем выше вероятность девальвации гривны. "Опускание" курса нацвалюты остается, по сути, единственным относительно простым и быстрым способом выполнения ориентиров по доходной части бюджета, в случае если внешней помощи будет недостаточно.
А так как вероятность нехватки западной помощи (в сравнении с заложенным в бюджет уровнем) в следующем году расценивается экспертами как очень высокая, то, соответственно, большинство курсовых прогнозов опрошенные нами банкиры строят исходя из того, что гривна будет девальвироваться.
Вопрос только, в каком темпе.
Оптимистический сценарий, который исходит из вероятности окончания войны в следующем году: курс в паре гривна/доллар будут поднимать медленно в три захода. Первый — вначале года, то есть со второй половины января - феврале, когда экспортеры будут меньше заводить доллара в страну. Тогда межбанк может дойти до 42,5-43 грн/$. После чего курс стабилизируют и будут держать на этих значениях, чтобы не допустить паники. Второй этап девала может прийтись на май-июнь и тоже будет не очень резким — до 43-44 грн/$. А последний (третий) аккорд можем увидеть либо в сентябре, либо в декабре, когда гривна может уйти на 45-46 грн/$.
Пессимистическая оценка, которую дают с привязкой к затягиванию войны, а также к новым сильным ударам по энергетике и несвоевременному выделению внешней помощи. В этом случае гривна точно подскочит до потолка в 47,9 грн/$, не исключается и 50 грн/$. Этапов девальвации может быть больше: январь, май, сентябрь, ноябрь, декабрь. Самого заметного подорожания доллара ждут в мае — сразу 44-45 грн/$, а также в ноябре-декабре, когда допускается уровень 50 грн/$. Благодаря чему власти смогут максимально дорого конвертировать внешнюю помощь и закрыть все соцвыплаты и обязательные платежи в конце года.